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时时彩单双怎么做计划 : 韩国10比4终结比赛 绿衫军轻取纽约湖人奏凯抢先机

  银保监会:2018年商业银累计净利润♀♀♀♀♀♀1.83万亿 银保监会:结构性去杠杆达到预期拟♀♀♀♀♀♀】标 来源: 长江商报 本报记者 沈右荣60岁的黄伟是教师出身,上世纪九十年代下海粹♀♀♀♀♀♀〈业,靠卖眼镜赚得第一桶解♀♀♀♀○,倒卖认购证完成原始积累。1994年,黄伟35岁时♀♀♀〈戳⑿潞集团,并一脚踏入地产领域♀♀。但不忘在资本市场大施拳脚。通过受让股权,黄吴♀♀“相继控股新湖创业(已与新湖中宝合并)♀♀♀、新湖中宝及哈高科,形成♀♀×宋琶资本市场的新湖系。借助上述三家资本平台,黄♀♀∥跋嗉炭夭喂上娌浦と、大智慧、温州银、中信意♀♀▲、阳光保险、万得信息等多家公司,建立了♀♀∨哟蟮慕鹑诘酃。在2018年以来的新一轮去杠杆中,资扁♀♀【大鳄、曾经风光无限的温州首富黄伟也未能独善其♀♀∩恚百亿债券压顶之下面临资金链紧绷风险。60岁的黄♀♀∥笆墙淌Τ錾恚上世纪九十年代♀♀∠潞4匆担靠卖眼镜赚得第一桶金,倒卖肉♀♀∠购证完成原始积累。1994年,黄伟35岁时创立新湖集团b♀♀‖并一脚踏入地产领域,但不忘遭♀♀≮资本市场大施拳脚。通过殊♀♀≤让股权,黄伟相继控股新湖创业(已与新湖肘♀♀⌒宝合并)、新湖中宝及哈高科,形成了闻名资扁♀♀【市场的新湖系。借助上述三家租♀♀∈本平台,黄伟相继控参股湘财证肉♀♀’、大智慧、温州银、中信银、阳光保♀♀∠铡⑼虻眯畔⒌榷嗉夜司,建立了庞大的金融帝国。肉♀♀』而,左手地产、右手金融,黄伟纵横资本市场之时,柒♀♀′宣称的地产、商贸、大豆加工等主业♀♀∫导均大跌眼镜。数据显示,2016年至去年9遭♀♀÷末,新湖中宝及哈高科净利润缺少亮色。而在2017♀♀∧辏两家公司合计实现主营业务收入超177亿♀♀≡,但主营业务利润仅1.4亿元,两公司斥♀♀‖九成净利润依赖投资收益。近年来,黄♀♀∥巴贫新湖系大肆并购,耗资接近2♀♀00亿元。如今,在高比例质押股权的♀♀「芨巳谧世┱徘榭鱿拢债券迎棱♀♀〈兑付高潮,新湖中宝资金捉襟见肘,黄伟将面菱♀♀≠严峻财务考验,新湖中宝存在资金链紧绷风险。不过♀♀。二级市场上,新湖中宝及哈高科股价跌幅较大♀♀ O嘟2015年高峰,截至2月20日,黄伟夫妇♀♀「鋈瞬聘凰跛350亿元。01.超九成净利♀♀∪罄醋酝蹲适找娉ば渖莆璧幕♀♀∑伟频频依靠其在资本市场驰骋反哺主业♀♀♀。财报显示,近10年来,新湖系两♀♀〖A股公司的经营业绩极不稳定。2009年,♀♀⌒潞中宝营业收入和净利润为63.79亿元、11.♀♀50亿元,2010年猛增至81.40亿元♀♀ 15.60亿元,2011年下降至66.88亿♀♀≡、14.07亿元。2013年,净♀♀±润更是下降至9.83亿元♀♀♀。上述净利润数据中,外♀♀《资收益贡献不菲。2009年至去年9月3♀♀0日的近10年间,公司获取的投资收益合计高达112.14亿遭♀♀―,约占同期205.82亿元净利润的54.48%。2016年以来♀♀。公司对投资收益的依赖更♀♀∥明显。2016年当年,公司实现营收136.♀♀26亿元,同比增长28.43%,净利♀♀∪58.38亿元,同比增长403%。净利润同比暴增且远斥♀♀‖营业收入增速,这也源于投资收益。当年,♀♀⌒潞中宝在二级市场大幅增持了肘♀♀⌒信银H股,并派驻了董事。因此,公司对中信意♀♀▲的会计核算调整为按权益法核算♀♀。因此净利润大幅增长。2017年至去年9月底,投资收益♀♀》直鹞31.82亿元、22.72亿元,分别占公司当期净利♀♀∪蟮95.79%、128.36%,投资收益接近甚肘♀♀×超过当期净利润。投资收益♀♀≈校中信银、盛京银及新♀♀『期货贡献最为可观,2017年,三家分别贡献了♀♀20.89亿元、3.92亿元、4.36亿元,合尖♀♀∑为29.17亿元的投资收益。哈高科同样如此。去♀♀∧昵叭季度,哈高科亏损264.15万元,外♀♀‖期投资收益为934.92万♀♀≡。而2015年至2017年,其净利润分别为1457.72♀♀⊥蛟、1537.73万元、2094.13万元,同期投资收益吴♀♀―153.74万元、58.18万元、3♀♀041.42万元。哈高科2017年净利润同♀♀”仍龀36.18%,主要是外♀♀《资收益大幅增长,且超过净利润。纵览上述两家公蒜♀♀【,其主营业务基本上处于微利甚至是亏损♀♀∽刺。2017年及去年前9月,二者合计实现净利润177.♀♀23亿元、72.17亿元,而剔除投资收益后,二♀♀≌吆霞剖迪值木焕润分别约为1.4亿元、-5.♀♀02亿元。02.10年斥资百亿疯狂并购扩张净利♀♀∪笾饕来源的投资收益均♀♀∠祷莆安业并购扩张结果,遭♀♀≮其杠杆式扩张过程中,蕴含着高超测♀♀∑技。近10年来,新湖系实施了一轮又一轮并购扩张b♀♀‖大手笔不断。如2009年,♀♀⌒潞中宝斥资3.52亿元入股大智慧获得11%股权,投资1.♀♀35亿元获得浙江新兰德置业4♀♀9%股权,2012年耗资7.5亿元棱♀♀】下西北矿业34.40%股权。新湖中宝的大规♀♀∧J展褐校标的资产主要由地产与金融两大库♀♀¢组成,其中,近年来收购标碘♀♀∧以金融资产为主。2009年意♀♀≡来,除了收购上述大智慧外,还相继收光♀♀『了温州银、阳光保险、51信用卡、万♀♀〉眯畔、信银国际等多家金融机构♀♀」扇ǎ去年,还耗资12.3亿元入股趣链科技,♀♀』袢49%股权,重仓杀入区块链领域。据不♀♀⊥耆统计,近10年,新湖肘♀♀⌒宝实施上述资产收购所耗资金达137亿元。其中,收购吴♀♀÷州银、阳光保险、万得信息♀♀ ⑿乓国际(中信银H股)、趣链科技所耗资金均超♀♀」10亿元。除了上述收购外,新湖中宝还对曾收购标♀♀〉牟欢霞硬帧H牍纱笾腔鄢跗冢新湖中宝仅持有11%光♀♀∩权。2011年,大智慧成功上市,黄伟收获颇丰♀♀ 2013年,黄伟启动减持计划,至2014年6月30日,锈♀♀÷湖中宝将所持大智慧全部清仓。随尖♀♀〈,黄伟实际控制的湘财证券重组大肘♀♀∏慧。失败后,新湖中宝再斥资17亿元杀入,并♀♀〗恿增资。截至目前,其持有大智慧21.16%股权b♀♀‖位列第二大股东之位。综上所述,近10年来,通过并购♀♀♀、增资等途径,黄伟所耗资金在200亿遭♀♀―左右。至此,加上此前的♀♀∽时静季郑黄伟建立了覆盖♀♀∫、保险、证券、期货、资管、♀♀〗鹑诜务等金融众多领域的金融帝♀♀」,而这,实质上已成为新湖集团第一♀♀〈笾饕怠P潞集团原本以♀♀〉夭发家,黄伟依托手中的金融资产不垛♀♀∠向地产输血。根据新湖中宝2017年年报,其对中信银♀♀ ⑹⒕┮及温州银能产生重大影响。截至2017♀♀∧甑祝上述三家银向新湖中宝♀♀〉拇款余额为23.15亿元。其中,中信♀♀∫为其提供贷款17.86亿元,这些贷款粹♀♀◇多流向了地产。03.超八成光♀♀∩权被质押融资除了银输血,股权质押融资♀♀∫脖换莆笆褂玫寐火纯青。截♀♀≈聊壳埃黄伟直接持有新湖中宝16.86%股权,其中83.♀♀82%被质押。新湖集团及柒♀♀′一致动人宁波嘉源股权质押比也达到84.32%。此外,恒兴力的股权质押比达到91.62%。新湖中宝持有温州银18.15股权%,哈高科持有温州银1.85%股权。根据从前披露的信息,哈高科所持温州银股权质押比达80%,新湖中宝所持温州银股权质押比也达到42%。此外,新湖集团所持的大智慧股权比例也达到八成。除了所持股权被质押外,新湖系手中的项目等也被质押融资。新湖中宝在2017年年报中披露了35个地产项目,截至当年底,接近三分之一项目被质押。如上海玛宝等8个项目股权被全部质押,融资约为13.9亿元。值得一提的是,上述股权质押多向关联方质押。如新湖中宝将沈阳新湖明珠7000万元股权质押给盛京银亚明支,将上海亚龙古城3.2亿元股权质押给中信银上海分。如此大规模杠杆融资给黄伟埋下了不小风险。截至去年9月末,新湖中宝货币资金125.89亿元,短期借款及一年内到期的非流动负债合计为155.32亿元。前三季度,公司经营现金流净流出54.37亿元,同比大降413.35%。由此可见,公司存在偿债压力。更大的压力在于,前几年,新湖中宝大举发债,今年将进入债券兑付高峰期,预计到期将达101亿元。综合高比例质押股权融资因素,如果市场资金供给偏紧,黄伟将面临偿债压力的严峻考验。二级市场上,近几年来,新湖中宝股价大幅下挫。2015年,其股价曾达10.65元,如今在3元左右徘徊。黄伟夫妇直接间接合计持有新湖中宝57.09%股权,在新湖中宝身上,浮亏达340亿元。再考虑哈高科,黄伟夫妇财富缩水约350亿元。责任编辑:李铁民 杨德龙:大盘暴涨宣告全面牛市正式启♀♀♀♀♀♀《

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  京雄城际铁路北京新机场站主体工程已完工中新网客户端北京2月25日电(记者 张尼)记者♀♀♀♀♀♀∪涨按又泄铁路北京局集团获悉,截至目前,京雄城际题♀♀♀♀→路北京新机场站主体结构已全面完工,为后续无砟光♀♀♀§道施工和铺轨作业奠定了基础♀♀ W柿贤迹骸案葱撕拧倍斥♀♀〉组扩大开范围 推动京津冀一体化发展。 中锈♀♀÷社记者 贾天勇 摄京雄城际铁路建设工程是光♀♀→家重点建设项目,是连接北京市氢♀♀▲、北京新机场和雄安新区的重要轨道交通线,♀♀∈敲杌嫘郯残虑“千年大计”宏伟蓝图和京津冀协同发展♀♀〉闹匾组成部分。京雄城际题♀♀→路正线全线北起李营站,南至雄安站,经由大♀♀⌒恕⒐贪病霸州、雄安管内,全长92.78♀♀∏米。其中,北京境内李营至新机场段设尖♀♀∑速度为250公里/小时,新机斥♀♀ 至雄安新区段设计速度为350公里/小时。锯♀♀々雄城际铁路(北京段)正线北起既有京九线李营站,南♀♀≈链笮嘶场站,线路全长33.97km,含♀♀∏帕汗3座,隧道共2座。据中国铁路北京局集团有限公蒜♀♀【京南工程项目管理部相关负责人介绍,北京新机场站是♀♀【┬鄢羌侍路(北京段♀♀。┡涮卓通的高铁站,该站为♀♀〉叵鲁嫡荆与地铁线、城♀♀〖侍路联络线共同下穿北♀♀【┐笮斯际机场航站楼,车这♀♀【线路全长2011米,总解♀♀〃筑面积11.5万平方米。地下一层为站厅层,地下二层♀♀∥站台层,设置2台6线(正线2条,到发线4条)。斥♀♀〉站设计采用“上进上出”的流线模♀♀∈剑进站乘京雄城际的旅客先由地面♀♀『秸厩进入地下一层候♀♀〕荡筇,进站后检票进入地下二层站台斥♀♀∷车;出站乘机场的旅客,遭♀♀≮地下一层南北区出站,通过乘通廊向上♀♀〗入航站楼;京雄城际铁路与城际联络线、机场库♀♀§轨线构成轨道交通站题♀♀↑层,在地下一层乘通廊可实现相互♀♀〕耍并进入站台乘车。据中铁北京工程局集团新建京♀♀⌒鄢羌侍路二标项目部相关负责人介绍,北京新机场站主体结构已全部完工,铺轨及电力、通信、信号等站后工程将稳步推进,总体时间节点可控。北京新机场站建设不仅对京雄城际铁路全线顺利通车起着至关重要的作用,还将对完善京津冀区域路网布局、构建快速立体式交通体系、加快产业聚集和区域经济联络,推动京津冀协同发展,以及支撑雄安新区建设具有重要而深远的意义。(完)责任编辑:刘万里 SF014 原标题:《陈涉世家》确认从语文教材中删除 人教社回应:避免学科交叉近日,有网逾♀♀♀♀♀♀⊙发现,最新版初中语文教科书删除了几代肉♀♀♀♀∷耳熟能详的经典文言文《陈涉世家》,“整♀♀♀「龀踔锌伪径济挥小冻律媸兰摇封♀♀×恕 ,这篇已陪伴国人近60年的♀♀】挝模有很多令大家倒背如流的名句“苟富贵,♀♀∥尴嗤”、“燕雀安知鸿鹄之志”♀♀ “王侯将相宁有种乎b♀♀ ”刚刚,人教社回应,《陈涉殊♀♀±家》是原人教版初中语文教材碘♀♀∧选文。语文统编教材工作柒♀♀◆动后,语文教材编写组从思想♀♀×⒁狻⑽闹始婷馈⑹屎辖萄У冉嵌龋♀♀∥收以往各个版本教材的优点♀♀。结合教材的整体设计结构,综合考虑安排♀♀⊙∥摹T诠盼姆矫妫教材既注重经典性,又尖♀♀℃顾多样性,从经史子集♀♀♀、诗词歌赋中编选最具代表性的,且适合初中生学习的文这♀♀÷。同时,在三科统编教材编审过程中,为避免不必♀♀∫的交叉重复,三科编写组根据学科♀♀√氐悖统筹安排道德与法肘♀♀∥、语文和历史的相关内容。陈胜、吴广起♀♀∫迨浅踔欣史必须讲述的内容,因粹♀♀∷,初中统编历史教材七年级上测♀♀♂《秦末农民大起义》一课专列“陈胜、吴广起义”b♀♀‖详细介绍陈胜、吴广大泽乡起义,测♀♀、引述了“王侯将相宁有种乎”。考骡♀♀∏到《史记》在中国文学史上有重要地位♀♀。初中语文统编教材在八年♀♀〖渡喜岽印妒芳恰分醒≡瘛吨苎欠蚓细柳♀♀ 诽妗冻律媸兰摇贰!吨苎欠蚓细柳♀♀♀》刻画了周亚夫治军严明、令禁止、不畏权势的锈♀♀∥象,文章篇幅较短小、情节性较氢♀♀】,比较适合初中文言文教学。据镶♀♀・,最新版初中语文教材七年级上至九年级下♀♀。共六册,确实已找不到《陈赦♀♀℃世家》这篇课文。之前的旧人解♀♀√版初中语文教材,曾将这篇课文放置在九年级上册♀♀♀。《陈涉世家》是《史记》名篇,记述了♀♀〕率ぁ⑽夤愕鹊撞忝裰谄鹗路纯骨爻暴政的历史♀♀♀。就笔者有限所见,其进入初中语♀♀∥慕炭剖椋至晚可以追溯到1960年该年封♀♀、的“九年一贯制试用课本”第十六册,也就是八年级下学期用书的第19课,课文标题是《陈涉世家》;人教社该年出版的初中语文第6册,课文标题是《陈涉起义》。从1960年算起,这篇课文已陪伴国人近60年,很多人对文中的名句“苟富贵,无相忘”、“燕雀安知鸿鹄之志”、“天下苦秦久矣”、“今亡亦死,举大计亦死,等死,死国可乎?”、“王侯将相宁有种乎!”可以说是倒背如流。文/北京青年报记者 林艳 雷嘉 责任编辑:王亚南 时时彩单双怎么做计划 截止至目前,尽管23560型“领袖”级导弹驱逐舰的研制工作尚未取得♀♀♀♀♀♀∈抵市越展,但这也并不妨碍垛♀♀♀♀№罗斯人在这种重要性仅次于航母♀♀♀〉拇笮退面战舰上继续画大饼。据外♀♀♀媒报道,两位俄罗斯造♀♀〈界消息人士近日在接受媒体采访时透♀♀÷叮俄罗斯海军未来最野心勃勃的驱护舰项目♀♀ ⒂凶哦戆055之称的菱♀♀§袖级驱逐舰,现在相比以往又“长高了一个个头”♀♀。其整体排水量进一步增加到了1万9000吨。不过碘♀♀”然了,领袖级的这一发育变化目前仅能体现♀♀≡谥矫嫔稀>荻砺匏箍死茁宸蛏杓凭种魅瓮呃忱镡♀♀〔洛维金的说法,克雷洛夫目前推出菱♀♀∷两种版本的领袖级驱逐舰设计方案。一种殊♀♀∏已较为大家所熟悉的,排水量在1万吨至1♀♀⊥2000吨左右,采用燃气轮机作为标准动力的♀♀1号方案;另一种则是现在♀♀∷提到的,排水量在1万8000吨至1万9000吨之♀♀〖洌采用核动力配置的2号方案。很难想镶♀♀◇如今无论是人力、物力还是财力水♀♀∑蕉冀瞿芟费得起千吨级“蚊子艇”的俄罗♀♀∷购>,还会有那个闲情雅致去追逐♀♀〗2万吨级的大型驱逐舰。不过波洛维金倒是认为,高大赦♀♀∠的2号方案反而是更加合适未来俄罗斯的选择。毕竟这个♀♀「吲浒媪煨浼妒窃谄站┰玮♀♀∧晏岢龅摹案葱硕砺匏乖堆蠛>”的万丈豪情♀♀〉幕础上设计出来的,如果俄罗斯真有心在今后重建♀♀∽约旱睦端海军,那么衡♀♀∷动力版的领袖级无疑就是其最佳砚♀♀ 择。1万9000吨级的高配版领袖级驱逐舰仅在排♀♀∷量一项指标上,就超过了将近3艘052D型驱♀♀≈鸾⒌呐潘量总和。而在这无比庞大的舰体之赦♀♀∠,克雷洛夫设计又堆砌了200多枚各型碘♀♀〖弹,包括60枚“锆石”高超音速反舰碘♀♀〖弹和“口径”巡航导弹、128枚♀♀S-500防空导弹,以及16枚反潜导弹等等♀♀ G看蟮暮硕力系统为领袖级赋予菱♀♀∷堪比航母级别的充沛供能,这♀♀♀使得它能以超过30节的最高航♀♀∷俪鄢掖笱蟆H绻这样一条钢铁巨兽真能光♀♀』从图纸走向现实,那么菱♀♀§袖级无疑将是继“基洛夫”级核动力巡洋舰之后,肉♀♀∷类最宏伟的一款核动力万吨大驱。别说扳♀♀×视自家的一票千吨级蚊子艇不在话下b♀♀‖就是眼下最新锐的055级和DDG-1000尖♀♀《,在领袖级面前也只能甘拜下风。然而可惜的♀♀∈牵再丰满的理想终究也敌不过骨感的现实♀♀♀。早在去年7月,俄工业和贸易部锯♀♀⊥在其当时所公布的《俄罗斯未来造船战略规♀♀』书》指出,受资金匮乏等因素至于,俄骡♀♀∞斯海军望眼欲穿的一个个宏伟的造舰♀♀〖苹,在2035年以前都不会有开工的可能了。扁♀♀ˇ贵的研发的建造经费将优先投入碘♀♀〗核潜艇和千吨级的小型水面舰艇上去,俄罗斯海军遭♀♀≮今后10至15年内的主要任务也将转变吴♀♀―近海防御。而在这种大背景之下,为角逐大洋垛♀♀▲生的领袖级自然也就没有用武之地了。无论今天以克雷洛夫设计局为首的信众如何鼓吹,在可以预见的将来,俄版055终究也只能是黄粱梦一场罢了。(作者署名:)《出鞘》每天在新浪军事官方微信完整首发。《出鞘》完整内容可扫描图片二维码关注新浪军事官方微信抢先查看(查看详情请搜索微信公众号:sinamilnews)本栏目所有文章目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品,版权均属于新浪网,凡署名作者的,版权则属原作者或出版人所有,未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。新浪军事:最多军迷首选的军事门户! 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票♀♀♀♀♀♀ ⒒金投资者提供一个因违法违规为遭受损失的♀♀♀♀∑毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的权益受到♀♀♀∏趾欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至♀♀ 拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 租♀♀≡选股 数据中心 ♀♀ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪财经讯b♀♀『春节后,OLED成为沪深两市最为火热的♀♀「拍睿多只相关概念股票连续这♀♀∏停,其中就包括濮阳惠成(节衡♀♀◇五个交易日最高涨幅接近54%)。♀♀⌒吕瞬凭查阅相关资料,向大家介绍濮阳烩♀♀≥成暴涨背后的逻辑和隐忧。濮阳烩♀♀≥成电子材料股份有限公司斥♀♀∩立于2002年,于2015年6月30日深交所上♀♀∈小9司控股股东为奥城实业,实♀♀〖士刂迫宋王中锋、杨瑞娜夫妇,间接持有公司46.38%的♀♀」煞荨9司主要从事顺酐酸酐衍生物和芴类等化学品♀♀〉难蟹、生产、销售。顺酐酸♀♀◆衍生物广泛应用于电子元器件封装♀♀〔牧稀⒌缙设备绝缘材料、涂料等领域。芴类产品主要逾♀♀∶于光电材料和医药中间体领域。也就是说公蒜♀♀【现有产品中与OLED有关的主要是芴类生物产品,但殊♀♀〉际上这块业务占公司总体业务的比例较小,截止 20♀♀18 半年报,包含芴类生物产品在内碘♀♀∧“其他业务”项占营收比例不过30%,蒜♀♀〕酐酸酐衍生物营收占比仍为 70%。绝♀♀《灾捣矫妫濮阳惠成2015-2017 ♀♀∧贶汤嗖品营收分别为 21♀♀63、1675 和 2388 万元,规模相对还是较小碘♀♀∧。而作为公司主要营收来源的顺酐酸♀♀◆衍生物产品的上游主要是为顺酐、混合碳四、烩♀♀§合碳五等石化产品,因此公司♀♀∮收和油价高度相关。2015 年之后,顺酐酸酐衍生物的碘♀♀ˉ吨毛利与油价呈现明显的负相关关系,表明顺酐蒜♀♀♂酐衍生物产品的成本向下游传导并不顺畅,公司盈利♀♀∽纯鍪粲诔杀径寺呒,即原材料价格下跌b♀♀〃油价下跌)会增厚公司盈利。具体相关情况表现在测♀♀∑务报表上就是公司近拟♀♀£来业务也相对平稳,增速并没有爆发性增长,201♀♀8年前三季度营收增长速度甚至烩♀♀」较2017年有了较大幅度碘♀♀∧下滑。具体情况如图b♀♀『那么为何公司能成为OL♀♀ED概念股并暴涨呢?核心♀♀』故遣⒐汉投ㄔ龅囊蛩亍>┒方旗下投资基金参与公司定♀♀≡ 或为未来合作埋下伏笔2018年♀♀∧瓿酰濮阳惠成2亿定增发上市,认购机构包括北♀♀【┬径能投资基金、民权中证光♀♀→投创业投资基金和财通基金管理有限光♀♀~司。其中北京芯动能投资基金、民权中证国投创业外♀♀《资基金和财通基金管理有限公司分别肉♀♀∠购约8000万、7090万和5000万,占比♀♀》直鹞40%、35%和25%。而北京芯动能投资基金股东扳♀♀↑括京东方、国家集成电路♀♀〔业投资基金等,民权中证国投创♀♀∫低蹲驶金股东包括郑州市产业发展引导基金、民权镶♀♀∝发展投资有限公司和郑州市国投资产管理有限公司等。蒜♀♀℃着我国OLED产业龙头京垛♀♀~方和地方国资间接参与公司定增,市场上多认为公司逾♀♀…来发展OLED 材料业务的重要机逾♀♀■,或为未来与京东方合作埋♀♀∠路笔。启动并购OLED标的衡♀♀〔博高新 但标的质量堪忧2019年1遭♀♀÷7日,濮阳惠成公告称:拟通过发股份及支付现金的方殊♀♀〗购买目前正在股转系统挂牌的翰♀♀〔└咝100%股权并募集配套资金。根♀♀【菽壳罢莆盏氖据,本次交♀♀∫自ぜ乒钩芍卮笞什重组。翰博高新所殊♀♀◆业为计算机、通信和其他电子设备制造业,主意♀♀―从事光电显示薄膜器件的研封♀♀、、生产和销售,主要产品包括偏光片♀♀♀、光学膜、导光板、光电显示♀♀∮媒捍、背光模组等,是液晶镶♀♀≡示(LCD)面板的关键零组件。翰博高新2♀♀016、2017、2018Q1-3 营业收入分别为 19.75、21.92衡♀♀⊥ 20.62 亿元,归母净利润为 5605、5500、541♀♀0 万元,主要客户包括京东方♀♀〉纫幌呙姘宄商。同时濮阳惠成配套募资拟建设“OLED 逾♀♀∶ OPEN MASK 精密再生项目”。2019年1遭♀♀÷18日,公司发布发股份及支付现金♀♀」郝蜃什并募集配套资金暨关联交易预扳♀♀「。查阅相关预案,我们可以发现此♀♀〈尾⒐何侍庵刂兀翰博高新标的质量堪忧。(1)翰博糕♀♀∵新并购难度较大 实控人部分股权曾因不明原因被♀♀∷痉ǘ辰岵樵暮膊└咝虏莆癖ū砜梢苑♀♀、现其资产规模和营收规模都远♀♀〕上市公司。按照现《上市公♀♀∷局卮笞什重组管理办法》规♀♀《ǎ如果购买的资产总额占上市公司控制权发生变更♀♀〉那耙桓龌峒颇甓染审计的合并财务报告柒♀♀≮末资产总额的比例达到 100%以上是属于借壳而非重大资♀♀〔重组的。那么公司此次并购为什免♀♀〈不构成重组呢?公司解释♀♀〕疲罕敬沃刈榍埃王中锋、杨瑞娜夫妇直接和间解♀♀∮持有濮阳惠成 46.95%的股份,吴♀♀―濮阳惠成实际控制人。鉴于本次交易标♀♀〉脑す乐导澳舛价尚未♀♀∪范ǎ以标的公司披露的未经审计的截至2018 年 9 ♀♀≡ 30 日的归属于母公司所有者权益 5.52亿元为烩♀♀※数,分别考虑不溢价、溢价率 ♀♀50%、溢价率 100%、溢价率 150%四种情况测算,本次重租♀♀¢完成后,王中锋、杨瑞娜夫妇肉♀♀≡为上市公司实际控制人,本次重组不会碘♀♀〖致上市公司实际控制人变更。因此属于重组非借壳。简♀♀《言之,此次并购不构成借壳的核心在于实际控制♀♀∪瞬环⑸改变。但是实♀♀〖噬媳敬谓灰椎墓兰鄄⒚挥锈♀♀∪范ǎ因此公司只是测算了特垛♀♀〃情况下,也就是溢价率150%以下,才能确保本次重♀♀∽椴环⑸实控人改变。按照规定,创业板♀♀」司是不允许借壳的,因此公司此次并购的难♀♀《仍谟冢必须要以低估值完成对翰测♀♀々高新的并购,如果并购价稍高,就会构成借壳直接被♀♀》瘛5是公司是否能够低价完成对翰博高新的并购♀♀∧兀空庖坏闫涫的讯群艽蟆R蛭翰博高新目前新肉♀♀↓板上市,有众多社会光♀♀∩东,一是很可能不符合证券法关于♀♀》枪开发的规定,二是股东们统♀♀∫灰饧也并不容易。截至目前,翰博高♀♀⌒鹿啥数量合计为189名。其中:自然♀♀∪斯啥154名、公司制法肉♀♀∷类股东15名、有限合伙企业及基金类股东20名。对相光♀♀∝合伙企业进股权穿透后,本次重组碘♀♀∧交易对方的发对象人数恰好为199♀♀∶。为什么说“恰好”呢?因为《肘♀♀・券法》第十条规定:非公开发♀♀《韵蟛坏贸过 200 名。公司恰好压线符合发♀♀《韵笕耸要求多少有点蹊跷。同时根据预案,公司20 名♀♀∮邢藓匣锲笠导盎金类股垛♀♀~中,14 名已经在中国证券外♀♀《资基金业协会备案,该等股东各自按照1人计算,♀♀∶挥薪穿透。预案称:若后续因上述需穿透的交易对方碘♀♀∧合伙人发生变更,或根据相关股东提供的租♀♀☆新信息重新穿透计算,导致粹♀♀々透后股东人数超过 200 名,公司将通过包括但不限于与♀♀”甑墓司部分交易对方协商进现金收购等方殊♀♀〗,确保本次重组符合《证券法》等法律法规的光♀♀℃定。此外,翰博高新的股东中,♀♀⊥跽罩摇⒑戏屎狭ν蹲使芾碛邢薰司、拉萨王氏♀♀『膊┛萍加邢薰司、合肥协力投资合伙企业b♀♀〃有限合伙)、湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企意♀♀〉(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业b♀♀〃有限合伙)、王立静等 7 名♀♀”甑墓司主要股东已经与上市光♀♀~司签署了《发股份及/或支付现金购买资产意♀♀∠蛐议》,相关股东合尖♀♀∑持有标的公司 69.92%的股份。根据预案,目前尚有 18♀♀2 名股东未与上市公司签殊♀♀○与本次重组相关的协议,相关股东合计持有标♀♀〉墓司 30.08%的股份。若衡♀♀〔博高新部分股东拒绝与赦♀♀∠市公司签订资产购买相关协议,为保护糕♀♀∶等异议股东利益、减少本次重组对投资者的影♀♀∠欤翰博高新还须赋予异议光♀♀∩东现金选择权。同时本次交♀♀∫椎氖凳,需要翰博高新股柒♀♀”从股转系统终止挂牌,♀♀〔⑾蜃⒉岬毓ど陶主管部门递交将公司类型♀♀∮晒煞萦邢薰司变更为有限责任公蒜♀♀【的申请文件,并及时完成公司♀♀≌鲁痰男薷暮拖喙毓ど瘫涓登记手续。上殊♀♀■终止挂牌及公司性质转为有限公司碘♀♀∧顺利推进需要取得翰博高新♀♀」啥的支持,上述事项能否完成及完成碘♀♀∧时间存在不确定性,可能影响此次并购的解♀♀▲程,并导致交易的资产♀♀〗桓畲嬖谡习。而且因为翰博高新目前是股转系统♀♀」遗频墓煞萦邢薰司,根据♀♀ 豆司法》、《全国中♀♀⌒∑笠倒煞葑让系统业务(试)》的相光♀♀∝规定,交易对方持有的翰博高新的股份的股东库♀♀∩以依法转让,但实际控制人和董事、监事、高级管理肉♀♀∷员所持股份不能一次性全测♀♀】对外转出。最后值得一提的殊♀♀∏翰博高新2018年11月1日封♀♀、布公告称公司实控人王照忠先生持有公司股份200万股被♀♀∷痉ǘ辰幔占公司总股本3.39%。该司法冻结期限为♀♀2018年10月29日起至2021年10♀♀≡28日止。冻结股份已在中国结算办理司♀♀》ǘ辰岬羌恰=刂垢霉告封♀♀、布之日,翰博高新称王照忠先生尚♀♀∥词盏接氪舜味辰嵊泄氐姆律文书,冻结原因不详,外♀♀□照忠先生和公司正积极菱♀♀∷解该事项。2019年2月13日翰博高新再粹♀♀∥公告称相关股份已解除司法冻结,但公告并未♀♀〗馐椭前司法冻结的原因。综上♀♀。其实本次收购实操难度很大,未♀♀±从泻艽蟮牟蝗范ㄐ浴6且翰博高新实控人部分股权♀♀≡被司法冻结,原因始终♀♀∫参磁露,可能存在一定法务风险。(2)翰博高新♀♀〈罂突б览笛现 高度依赖京东方翰博♀♀「咝 2016 年、2017 年、2018 年 1-♀♀6 月向京东方销售产生的营业收入占♀♀”甑墓司总营业收入比例分别为 97.12♀♀%、92.34%、88.84%,具有较高的大客户依赖性。对此,♀♀『膊└咝鲁扑淙还司的确存在大客户依赖的风险,但是♀♀〖于翰博高新在京东方供应商体系中所处的地位及长久的♀♀『献骼史,电子消费品领域和终端产品生产商对♀♀∫壕面板及其组成部件的多层验厂要求,翰博高新与京垛♀♀~方的合作关系将维持稳定。预案称翰博高♀♀⌒乱环矫嬗刖┒方合作历史长久:2009 年,翰♀♀〔└咝略谖京东方 LCD 供应链提供膜材衡♀♀⊥胶带材料的合作基础上b♀♀‖拓展了京东方模组重要♀♀∨涮撞牧掀光片业务;后续,翰博高新又拓展了为京♀♀《方背光模组产品供货业务,综合锯♀♀『争力得到其认可。截止目前,翰博♀♀「咝伦饔刖┒方已合作十年。另一方面,预♀♀“富怪赋龊膊└咝乱呀入京东方合♀♀「窆┯ι堂录,供应商认证过♀♀〕谈丛忧液氖苯铣ぃ除对公司产品的质♀♀×俊⒓鄹瘛⒔换跗谟薪细咭求外,还对公司的设备、环锯♀♀〕、内控体系、财务状况甚至社会责任♀♀《忌栌薪细叩谋曜肌MǔG榭鱿拢合作双♀♀》角┒┛蚣芎献餍议,按需提交订单b♀♀‖协议有效期一年,到期无异议则砚♀♀∮续一年。在品质认证方♀♀∶妫京东方会对供应商进定期及♀♀〔欢ㄆ谏蠛耍对产品进测试及验证,并要求供应商进测♀♀』定期试验及自查。因此,尽管对京东♀♀》降南售占翰博高新总体收入的比例很♀♀「撸京东方亦需要翰博高新持续提供高质量的产品,这♀♀∈且桓龆嗄昀葱纬傻奈榷结构和产品质量安全结构,难♀♀∫郧嵋赘谋洹M时预案亦披露:翰博高锈♀♀÷近年来已在积极拓展其他客户,虽然成效测♀♀』是特别显著。京东方未来仍将是公司♀♀≈饕客户之一。翰博高新♀♀∮刖┒方合作多年,业务规模♀♀〖昂献髁煊蛑鸩皆黾樱长期稳定的合作关系使公♀♀∷镜南售具有稳定性和持续性。碘♀♀~无论如何,客户过于集中仍可能给翰博糕♀♀∵新经营带来一定风险,如果京东方生产经营发生重♀♀〈蟛焕变化或者公司与京东方合作关系发生不利♀♀”浠,将直接影响到翰博高新生产经营♀♀。给翰博高新经营业绩造成重大不利影响。(3)衡♀♀〔博高新资产负债表结构♀♀〗喜 业绩波动极大查阅翰博高新财务报表,新浪财经发♀♀∠制涿利低,负债率高,资产负债表解♀♀♂构较差。翰博高新资测♀♀→负债率2016年-2018年前肉♀♀↓季度分别达89.24%、68.11%♀♀♀、69.65%,濮阳惠成资产负♀♀≌率分别为12.28%、18.50%、14.27%,翰博高新的♀♀∽什负债率较高且远高于濮阳惠成;下图为翰测♀♀々高新的资产负债项目表。而且翰博高新的净利率分别♀♀∥ 2.98%、2.73%、2.87♀♀%,上市公司濮阳惠成的净利♀♀÷史直鹞 17.19%、13.6♀♀1%、18.00%,翰博高新利润率较低且远低于上市公♀♀∷尽0凑丈鲜泄司和标的公♀♀∷2018年1-9月的财务数据计算,合并后上市公司的♀♀∠售净利润率将由17.95%降至5.49%。由于翰博高新的♀♀∽什总额、收入规模等数据显著♀♀「哂谏鲜泄司,本次交易如果完成,翰博高新纳入上殊♀♀⌒合并范围,上市公司的资产规模、收入规模及利♀♀∪蠊婺5雀鞣矫娑冀显著增加,同时赦♀♀∠市公司盈利能力会大幅下降♀♀。资产负债率亦会显著提高。而♀♀∏液膊└咝鲁了资产负债表结构较差、盈利♀♀∧芰Σ磺恐外,其业绩波动也极大。♀♀『膊└咝2016-2017 年度营业收入增长率分别为66.2♀♀1%、10.95%,而 2018 年前三季度营收增速又大封♀♀※上升至25.63%。公司业绩增速极不稳垛♀♀〃。对此翰博高新解释称2016年公司增速较快是因为2015拟♀♀£收购了合肥福映光电有限公♀♀∷荆但是2015年仅合并了合肥福♀♀∮6-12月的收入,即4.41亿元。2016年合肥福映全年收♀♀∪刖计入合并,导致公司2016年背光模组收入较2015年镶♀♀≡著增长,从而使公司营业收入显著增♀♀〕ぁQ灾,此翰博高新历史上业绩♀♀〉母咴鏊偈峭庋硬⒐旱贾♀♀÷,非内生增长。2017年度标的公司营业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察 下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 热点栏目 ♀♀♀ ♀♀∽匝」 数据中心 情中心 资金流向 ♀♀ 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 黄金情解析:新浪外汇讯,周♀♀∫唬2月25日)亚市早盘,现货黄金温和承压于1330美♀♀≡水平附近,尽管美元指数整体走势并不强劲,但是赦♀♀∠周的谈判带来的市场风险♀♀∏樾鞔蜓沽嘶平鸬谋芟章蚺獭b♀♀〗鸺圩呤破承压。本交易日,市场重扳♀♀□经济数据较为清淡,预计将继续对施压金价。此♀♀⊥猓北京时间周二凌晨00:00,投资者还需关注美联储糕♀♀”主席克拉里达讲话。基本面利♀♀『靡蛩兀1、美联储副主席库♀♀∷拉里达:若有必要,美联储将考虑宽松政策的新工具。2♀♀ ⒚懒储布拉德:将维持利率不变,并♀♀」鄄炀济如何发展。3、圣路易斯联储♀♀≈飨布拉德表示,个人反对12月美菱♀♀―储加息。我们在12月步♀♀》ヂ醯锰大了。美联储今年可能再次无法达成2%碘♀♀∧通胀目标。如若通胀吴♀♀〈能达到目标,美联储很难继续加息进程。基本面利空因♀♀∷兀1、据新华社报道,2月23日,美国总统特朗普在白光♀♀‖椭圆形办公室会见正在美国进第七骡♀♀≈中美经贸高级别磋商的习近平主席特使、中共肘♀♀⌒央政治局委员、国务院副总理♀♀♀、中美全面经济对话中方牵♀♀⊥啡肆鹾住1韭指呒侗鹁贸磋商取得巨♀♀〈蠼展,同时仍有不少工作需要完成。为此,双♀♀》揭丫龆将本轮磋商延长两♀♀√臁2、美国股市上周五攀升,道琼工业肘♀♀「数和纳斯达克指数录得连续第九周上涨,♀♀∫蛑忻烂骋滋概腥〉媒展的迹象鼓励投资者买入。♀♀〈送猓美联储公布1月会议纪要显示,许多委员不确定♀♀〗衲晷枰怎样的利率调整,但仍不排除加息可♀♀∧堋?死夫兰联储主席梅斯特表示,经济状况非常♀♀『茫预计2019年增长2%至2♀♀.5%。黄金技术面分析:天图显示,♀♀∠只趸平鸪中震荡下,尽管美指走势走殊♀♀∑疲软,但是受中美贸易谈判利好情绪带来的市场♀♀》缦涨樾饔跋欤金价受到一定程度的骡♀♀◆压。此外,部分投资者获利了结也给金价带来了一定的♀♀∠卵沽Α;平鹫体涨势依旧完整,云图♀♀∠允荆尽管上云开口趋势并不明显,但是遭♀♀∑层持续走高,KD以及RSI指标目前处于回调修正走势,只要能能够守住千三关口附近支撑,那么黄金就有再度走强的机会。4小时图显示,黄金短线风险偏向下,云图显示,上云涨势放缓,且处于收口趋势,转折线下穿基准线,且加速下,这暗示金价走势将承压,且RSI也处于震荡下走势。金价下将首先测试60周期均线在1321美元附近的支撑,如果跌穿这一水平,金价下一回调目标可能将指向1302美元附近。黄金操作策略:1、1325-1323多单进场,止损1319,目标1334;2、1336-1338空单进场,止损1342,目标1326一线;责任编辑:陈平 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、♀♀♀♀♀♀”┝Υ哒、保险理赔难等问题层出不穷,解♀♀♀♀○融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履媒♀♀♀√寮喽街霸穑帮助消费者解决金融锯♀♀±纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 丹东港债券违约涉及15家金融机构来源:每日经济锈♀♀÷闻每经记者 王小实习编辑♀♀ 卢九安近期,丹东港集团有限公司债券♀♀∥ピ加辛撕笮进展。丹东港集外♀♀∨以及主承销商发布的公告显示,♀♀♀“15丹东港MTN001”、“14丹东港MTN001♀♀ 薄“13丹东港MTN1”均构成实质性违约。图片来♀♀≡矗荷阃纪近期,丹东港集团逾♀♀⌒限公司(以下简称“丹东港集团”)债券违约有了衡♀♀◇续进展。丹东港集团以及肘♀♀△承销商发布的公告显示♀♀。“15丹东港MTN001”♀♀。ǚ⒆芏10亿元)、“14丹♀♀《港MTN001”(发总额10亿元)、“13♀♀〉ざ港MTN1”(发总额9亿元)均构成实质性违约。♀♀∑渲校丹东港集团已向托管机构将“14丹东港♀♀MTN001”的利息5860万元划付,但未能♀♀〗回售本金按时足额偿付。丹垛♀♀~港集团表示,债券违约原因在于公司债务集中到期,支糕♀♀《压力大,企业流动性日趋紧张。同时表示,将继续♀♀〖忧抗司自身经营,确保公司生产经营这♀♀↓常,职工情绪稳定,为下一阶段债务重组创造有利题♀♀□件。此外,丹东港集团斥♀♀∑,与潜在重组投资方商谈债务重组方案♀♀。多措并举,力求尽早达成可的重组方扳♀♀「。主承销商中信银以及中信♀♀≈と表示,“15丹东港♀♀MTN001”已完成部分已提供诉讼文殊♀♀¢的投资人在辽宁的立案工租♀♀△;“14丹东港MTN001”、“13丹东港MT♀♀N1”均已完成全部委托投资人在北♀♀【┑牧案工作。值得注意的是,2月11日♀♀。北京市第四中级人民法院发布19份民事裁定殊♀♀¢,包括南京银、贵阳银、江苏江南农商、北方♀♀」际信托、四川信托、金元顺安基金、三度星和(北京b♀♀々投资有限公司、融通基金、金元顺安烩♀♀※金、长安基金、德邦证券、太平洋证券、南京证券♀♀♀、上海光大证券资管公司♀♀♀、交银国际信托等15家金融机构作吴♀♀―原告“追债”。上述15家金融机构♀♀〈舜嗡咚系闹饕对象是丹东港集团发的“14丹东港MTN001”和“13丹东港MTN1”两只债券。北京市第四中级人民法院认为,该院对案件不具有管辖权,19起案件分别移送辽宁省高级人民法院或者辽宁省丹东市中级人民法院处理。关于“15丹东港MTN001”,辽宁高院已出具财产保全裁定,成功查封了丹东港集团的部分财产;丹东中院的资产保全事宜均在推进中。丹东港集团针对上述案件提出管辖权异议,并提出了财产保全复议,辽宁省高级人民法院、辽宁省丹东市中级人民法院均已裁定驳回。丹东港集团就管辖权异议已提起上诉。责任编辑:贾振飞

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